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创业成功,沦为打工

发布时间: 2017-06-03 13:57      来源:拓展训练 http://www.tuozhanm.com        点击数:
有多少创业者在创业成功后却黯然下台,被迫离开自己一手开创的公司,就连苹果电脑的创办人史蒂夫‧贾伯斯都曾被苹果给扫地出门。公司经营得不好会下台,这不稀奇,但如果经营得愈好,下台的速度却愈快,这才令人意外!创业者若是不懂得如何掌握股权结构,那么创业成功的下部曲,很可能就成为了沦为打工。 不 好的东西没

创业成功沦为打工 有多少创业者在创业成功后却黯然下台,被迫离开自己一手开创的公司,就连苹果电脑的创办人史蒂夫‧贾伯斯都曾被苹果给扫地出门。公司经营得不好会下台,这不稀奇,但如果经营得愈好,下台的速度却愈快,这才令人意外!创业者若是不懂得如何掌握股权结构,那么创业成功的下部曲,很可能就成为了沦为打工。

好的东西没人抢,东西愈好抢的人就愈多,这是一个非常简单的道理。可是当面对企业经营时,很多人对此却是麻木不仁且视而不见,不知危机将至而致毫无防备。

创业者用莫大的心血,甚至毕生的精力,通过层层的难关与阻挠才好不容易创业成功,都还来不及快乐收割、欢呼庆祝,公司就已被人整碗捧走,辛苦了老半天,最后的下场却是为人作嫁,沦为打工仔,所有的辛苦瞬间付之流水。这……,怎么会这样!

所有权与经营权是两个不同的世界

大家都知道,一家公司有董事长与总经理这两个职位,大部分的人也都知道总经理的职责是什么,但却很少人真的知道,董事长究竟在负责什么?

企业的权力可分为所有权与经营权。股东、董事属于所有权方,也就是资方,董事长则是所有权的最高代表;员工、主管则属于经营权方,也就是劳方,其中总经理则是经营权中的最高主管。属于所有权方的人出钱、属于经营权方的人出力,虽然经常有人在画组织图时,总经理的上面是董事长,董事长的上面是董事会,而董事会的上面则是股东会,大家看似是一体的,但事实上所有权与经营权所处的是两个完全不同的世界

董事长与总经理所扮演的角色差异甚大,常有人分不太清楚。其实董事长最重要的本事就是要有钱,而总经理最重要的能力则是要会经营,其关係就像是国际大厂与代工业者,所有权层类似下单的大厂,而经营层就等同于代工业者,这两者中谁大口吃肉、谁小口喝汤自是不言而喻。

而创业者,不管是否担任董事长或同时担任董事长并兼任总经理,其大多真正所扮演的角色都只是总经理而非董事长,而这,正是为危机之所在。

创业者大多缺乏资金,需要对外募集资金,募集的对象常是天使投资人、创投业者、上下游厂商或是其它有钱的企业……等等。这些手握大笔资金的人成了创业的培育摇篮,也常为新创企业伸出援手,很容易受到创业者的信任。但是一旦创业成功,获利倍增时,正常的投资人(多为天使、创投)终于能回收投资获利了结,但居心叵测的投资人(常是上下游或大企业)往往不满足于投资获利,而在此时伸出魔掌,直接江山易主,赢者全拿。

创业者会以为要夺走公司哪有那么容易,但令人意外的却是,难度其实也没有多高。所以往往辛辛苦苦的创业成功,却整碗被大股东拿走而沦为打工,还搞不清楚到底是怎么回事,其原因就在于丝毫不知董事这层的运作原理与逻辑创业者只会以经营层的角度来看所有权层的操作,自然是雾里看花,自己被卖了还不自知。

股权规划的重要性

许多企业都视上市柜为企业发展的重要阶段性目标,所以大家经常会认为要达到上市柜的条件应该很困难,其实不然。以柜买中心所规定的上柜条件2014年)来看,公司只要成立达两年,资本额五千万以上,税前净利不低于四千万,最近一年税前净利佔股本达4%且无累亏……即可,条件还真的是不高。

有家资本额三亿元的公司,业绩表现不错就积极的想规划上市柜,于是找了辅导券商以及会计师来询问上市柜等相关事宜。本以为三亿的资本额已超过上柜规定不少,没想到券商却很认真的提出了一个问题:「你们公司的资本额才三亿多元,虽然符合上柜规定,但相对股市规模就实在是显得太小了。上市柜后万一有人觊觎你们公司,也不用花太多钱,就能把你们吃掉,经营权很容易就会易主,除非大股东尽量控制不让股票流通,但若是如此,上市柜就失去了意义,所以在打算要上市柜前,这点可得要先想清楚。

在企业的所有权这一层是钱的世界,能够保乡卫民、捍卫疆土,靠的不是别的,就只有钱,所以有钱的人才大声,有钱的人才有力量。如果就连资本额不够大的上市柜公司都未必有能力捍卫公司的所有权,那就更别提规模更小的新创公司了。不幸的是,创业者通常最缺乏的也正是钱,才会给觊觎者打开了夺取之门,而且这些手段通常在平时就已默默地在进行,一旦等到时机成熟时,一切就都来不及了。

资本市场的游戏就像是在玩梭哈

这个世界上,没有哪个创业者会笨到不在自己所创立的企业中,佔有至少过半的股权,好保有经营权。既然拥有过半的股权,又怎会江山易主呢?

若是公司濒临倒闭,有人愿意伸出援手,因而成了最大股东,这也是莫可奈何的事情,一切怨不得人,所以这也就没什么好讨论的。之所以会令人意外,则是因为这情形通常是发生在公司业绩开始起飞、创业即将功成、未来一片看好之际。

业绩起飞不只是营收增加,伴随而来的则是需要更多的投资。公司新创时,因为营收不多,所以产能不高、规模不大、人员也不多,但是产品一旦成功打入市场,成长的速度通常都很快,原有的规模很快就不足以应付市场需求,这时最需要的就是快速的扩大产能与规模,否则机会很可能就稍纵即逝,所以增资就成了当务之急。

要增资需要的就是钱,一般公司在刚创立的前几年,资本额通常都不会太大,一旦要大幅扩充产能,所需投入的金额即使未必有多大,但相较于原本的资本额,幅度却可能很惊人。这时若创业者拿不出钱来,只要经过几次增资,股权就会被稀释到一定程度(即使是溢价发行,股权仍会被稀释),有趣的是,这样的发展看起来似乎还挺正常的。

只是当创业者的股权被稀释到接近50%,会威胁到主导权的临界点时,创业者必然会对继续增资慎重考虑,甚至会提出反对的立场,只是,事情并没有那么简单。

想要力排众议抗拒增资,或是只为自身权益罔顾公司发展而反对增资,于情于理上都很难站得住脚。有时外部投资者本身的资历与声望地位都远高于创业者,即使只佔一席董事,其权威都足以有效撼动整个董事会的决策,所以当面对这种投资者时,想要提出反对意见,其实是很困难的,更何况这时通常董事间的相处经常是和乐融融,大家都为公司发展而共同努力而不疑有它,所以,在此时局想要不增资,其实并没有想像中的那么容易。

被情势所迫非得增资,又不想失去主导权,也没足够资金让自己维持过半持股,这时,就很可能会引进新的投资者,只要自己仍维持最大股东,即使不过半仍旧能维持主导权的优势,而这通常都只是创业者自己天真的想法。因为所引进的新投资者多半不会是创业者的人脉,若这时有心篡夺者只要引进了自己人头或相关人脉的资金,虽然表面上看不出来,但实际上却早已翻盘了。

在引进新投资者时,由于新创公司初期几年通常都是处于亏损的状态,新进的投资者必然会要求公司先减资后再增资,这样对新进的投资人才公平,于是原股东持股就会再度被稀释,对创业者就更加不利了。

企业的成长往往不是自己能够控制得了的,而资本市场的游戏就像是在玩梭哈,当局面好时,双方不断的往上加码,即使是满手好牌,只要筹码不足,一旦跟不上对家的加码,就只能半途败下阵来。不幸的是,在企业所有权的争战中,也是同样的道理,资金愈雄厚的赢面就愈大,就如当初魏家拿下味全,上演的不也正是同样的戏码。

自救之道

创业者为要避免创业成功却沦为打工,除了要有创业的本事外,更要懂得股权规划之道,才不会最后才发现,到头来所有的努力原是一场空。

  • 即使借钱也要投资自己

有些创业者一心只想让投资人出钱,自己却不愿承担财务风险而投入有限,还自以为是的认为可以利用别人的资金来壮大自己,抱持这样的心态,企业迟早是别人的。

当每次需要增资时,创业者若对自己的经营有信心,就应该尽全力投入资金,即使借钱都要投资自己。有不少创业者在前几次增资时,由于不愿承担太多风险,持股就已经所佔无几了,以后当然就更别提了。

在初期几次的增资中,能够尽力的维持高持股比率,相对所需投入的资金较小,却对未来的帮助很大。只要企业是持续正向发展,愈早投入的资金就能获得愈多的利益,就愈有能力捍卫股权不被稀释。

  • 利用技术股来增加股权

创业者只有技术没有资金,那就把技术转换成资金,利用技术作价,不用出一毛钱就能取得相当的股权,也是一个不错的方法。

只是操作技术股却不是毫无风险,所谓「水能载舟,亦能覆舟」,只要一不小心,技术股也很可能成为创业失败的原因,所以对于技术股的操作要特别谨慎处理(在此不对技术股作深入探讨,以后再另篇说明)。

  • 卖老股认新股

当公司前景看好时,大多会溢价增资,就是以超过十元面额的价格来增资。溢价愈高就愈能帮公司筹到更多的资金,但股本却不会膨胀太大,这样股权就不会被稀释太多。

若投资人以相同的投资成本,而将其中部分资金以高价购买创业者的老股,其余资金则以十元认购现增新股,创业者卖掉老股后再以所得资金去认购现增新股,这样更可以拉高创业者的持股,不致被稀释太多,也是方法之一。只是要特别注意的是,公司创立时的股份,在一年内是不能转移的。

  • 寻找其他资金管道

企业发展需要钱,但钱不一定只能跟股东拿。创业者很少对财务熟悉的,找位熟悉企业融资的财务长来帮公司做资本结构规画,可帮企业找到适当的融资管道,也可减轻增资压力,这点其实是很重要的,但却经常被忽略。另外政府也有不少研发补助或是研发贷款可申请,例如科专计画或是SBIR等等,都是企业可以获得资金的管道。

根本之道是勿引狼入室

有人说车子若不想要被偷,最重要的是车子千万不要被偷车贼给看上,不要给小偷有偷车的机会,否则只要是小偷想偷的车,几乎是没有不被偷走的。

要防止公司被人窃佔,最重要的就是不要引狼入室,就是要慎选合作伙伴,大野狼一旦登堂入室,想防範,一切就都太晚了。那么又该如何才能判断的出,谁才是好的投资人呢?

我们可以想想看,是怎样的投资者会想要夺取企业?如果只是想靠投资赚钱,那又何必弄湿自己的手亲自下海来经营,更何况也未必有能力来经营;如果是与自己的事业有关连,那么直接占为己有不是更能扩大版图;如果自己经营的事业已走下坡,要开创新机又不容易,那又何不顺便捡现成的呢?

纯粹的投资人,或是已退休的沙场老将是最没有动机去夺取企业,而与自己事业範畴愈接近、关係愈密切的投资者,窃取的诱因也愈大。不少人以为若是为公司找个奶妈,就是找到个大客户,有了长期的依靠,公司就能顺利成长,若再能得到大客户的投资,就更能加强及确保彼此间的关係。这话虽是没错,但愈依赖大客户,对方的力量就愈大,沦为打工的风险就愈高,关于这点大家只要多想想鸿海是如何对待合作厂商的这个典型例子,就不难理解了。

 

 

 

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